Минулого тижня боргові папери хмарного провайдера CoreWeave увійшли до категорії проблемних активів, оскільки інвестори почали вимагати значно більшу прибутковість порівняно з державними облігаціями. На тлі цього акції компанії впали більш ніж на 20 відсотків, а ринок відреагував тривожними настроями й щодо інших гравців у сфері штучного інтелекту. Зокрема, падіння зачепило і цінні папери Oracle, які також втратили в ціні майже 10 відсотків за той самий період.
Ситуація загострилася після коментарів співзасновника CoreWeave Бранніна МакБі для Financial Times. Він заявив про намір компанії досягти інвестиційного рівня кредитного рейтингу замість теперішнього статусу «сміттєвих» бондів. Це дозволило б компанії залучати капітал від страховиків, ресурси яких топменеджер охарактеризував як необмежені. Проте перспектива нових запозичень на тлі вже наявних боргів на понад 35 мільярдів доларів лише посилила побоювання інвесторів.
Експерти фінансового ринку зазначають, що проблема полягає не лише в поточних кредитних профілях компаній, а й в обсягах обладнання, які надходитимуть на ринок найближчими півтора року. Водночас аналітики зауважують, що ситуація навколо CoreWeave ще не означає неминучого колапсу всієї індустрії. За даними звітності за другий квартал, компанія має законтрактовані зобов’язання від клієнтів на суму 103,7 мільярда доларів, причому близько 40 відсотків із цих коштів мають надійти до 2028 року.
Основну частину доходу CoreWeave забезпечують техногіганти Microsoft, OpenAI та Nvidia, договори з якими практично неможливо розірвати достроково. На думку спостерігачів, такі великі замовники навряд чи допустять банкрутство постачальника обчислювальної потужності, аби уникнути масового ефекту доміно на ринку. Проте стійкість бізнес-моделі так званих неоклаудів повністю залежить від того, чи збережеться високий попит на інфраструктуру штучного інтелекту в майбутньому.
Джерела: theverge.com
